广发证券：天味食品：受益渠道扩张，公司全年高增长目标有望达成

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/66[Table_Page]季报点评|食品加工证券研究报告[Table_Title]天味食品（天味食品（603317.SH））受益渠道扩张，公司全年高增长目标有望达成受益渠道扩张，公司全年高增长目标有望达成[Table_Summary]核心观点核心观点：：Q3收入增速短期放缓，主要源于川调收入增速短期放缓，主要源于川调增速放缓。增速放缓。公司Q1-3收入/归母净利润同比增长41.47%/63.78%。Q3收入/归母净利润同比增长35.13%/29.72%。公司收入增速略低于预期，利润略超预期。Q3收入增速略低于预期，主要源于川调产品增速放缓：（1）Q3公司大部分精力投放在新品推广，老的核心大单品推广促销较少；（2）受疫情影响，Q3消费者对生鲜鱼类消费减少，影响鱼调料需求。分产品来看，20Q3火锅底料收入3.48亿元，占比57.40%，同比增长49.94%；川调收入2.30亿元，占比38.02%，同比增长21.89%。公司Q3净利率19.89%，同比下降0.83pct，主要源于销售费用率提升。公司Q3毛利率43.84%，同比提升8.31