广发证券：创业慧康：现金流角度下，Q3业务景气度明显回暖

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/77[Table_Page]季报点评|计算机证券研究报告[Table_Title]创业慧康（创业慧康（300451.SZ））现金流角度下，现金流角度下，Q3业务景气度明显回暖业务景气度明显回暖[Table_Summary]核心观点核心观点：：公司发布20年三季报：前三季营业收入为11.2亿元，同比增加18.6%；归母净利润为1.7亿元，同比减少9.5%；扣非归母净利润为1.6亿元，同比增加18.7%。20年年Q3：营业总收入4.1亿元，同比增加24.3%；归母净利为7488万元，同比增加24.9%；扣非归母净利为7157万元，同比增加29.7%。由于公司以金融机具运维为主的物联网业务规模已基本稳定，我们判断收入、利润增速主要由医疗IT与医保IT业务板块贡献。20年前三季销售费用率同比减少0.5个百分点，管理费用率同比减少2.7个百分点。持续保持高研发投入，研发费用同比增加22.7%。合同负债明显增加，经营现金流可更准确反映公司景气度。合同负债明显增加，经营现金流可更准确反映公司景气度。三季度末合同负债为2.29亿元，较一季度末增