国信证券：建材行业2021年年度投资策略：新结构，新挑战

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野本土智慧本土智慧行业行业研究研究Page1证券研究报告证券研究报告——深度报告深度报告建材建材[Table_IndustryInfo]建材行业建材行业2021年年年度投资策略年度投资策略超配超配（维持评级）2020年年11月月26日日一年该行业与一年该行业与沪深沪深300300走势比较走势比较行业投资策略行业投资策略新结构，新挑战新结构，新挑战宏观经济宏观经济————疫情带来新机遇，结构化调整悄然展开疫情带来新机遇，结构化调整悄然展开2021年，随着全球各主要经济体疫情期间超常规量化宽松政策效果的逐步显现和后续财政刺激政策的落地，海外需求逐步复苏值得期待。回看国内，疫情期间基建和地产投资在稳定国内宏观经济增速中发挥了举足轻重的作用，但Q3开始，宏观货币、财政政策即进入预调微调阶段。展望2021，经济增长结构的调整依旧延续，建材行业也将因其面对的下游需求的新变化而面临新的挑战，其中，基建投资方面，因存续项目继续投建以及“两新一重”，预计增长平稳可期，但结构、区域结构或有变化；房地产方面，受“三道红线”政策影响开工、投资或存压力，竣工端因