中银证券:工程机械行业2021年投资策略:周期波动性大幅减弱,工程机械龙头企业有望迎来业绩与估值的双击
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2020-12-02 21:48:23
文档简介:
2020年12月1日工程机械行业2021年投资策略10图表图表17.2019年中国城镇化率约年中国城镇化率约60%图表图表18.2004-2019年挖掘机及地产与基建投资年挖掘机及地产与基建投资复合增速复合增速资料来源:万得,国家统计局,中银证券资料来源:万得,国家统计局,中国工程机械工业协会,中银证券环保和更新有助于行业销量中枢不断上移,进一步平滑行业周期波动环保和更新有助于行业销量中枢不断上移,进一步平滑行业周期波动不同设备更新换代需求节奏有所差异,不断增长的设备保有量为行业销量提供较强安全垫。不同设备更新换代需求节奏有所差异,不断增长的设备保有量为行业销量提供较强安全垫。从施工的顺序来看,一般按挖掘机、起重机、混凝土机械和塔机的先后顺序演绎;从不同设备的使用寿命来看,挖掘机作业频率较高,一般使用6-8年,汽车起重机一般使用7-10年,而履带起重机往往使用长达20-30年,混凝土泵车由于价值量较高,一般使用10年左右。施工周期和使用周期的不同步,决定了未来2-3年各工程机械细分品种的更新需求也会有所差异。参考协会对挖掘机的统计口径,我们分别建立了不同工程机械保有量测算模型,截止2
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