钨产业链龙头，钨矿资源注入打开成长空间

有色金属有色金属||金属金属新新材料材料公司公司深度深度22020244年年0044月月0077日日中钨高新中钨高新(000657.SZ)增持增持（（首次覆盖首次覆盖））——钨产业链龙头，钨矿资源注入打开成长空间钨产业链龙头，钨矿资源注入打开成长空间投资要点：投资要点：证券分析师证券分析师田源S1350524030001tianyuan@huayuanstock.com研究支持研究支持田源S1350524030001tianyuan@huayuanstock.com联系人联系人田源S1350524030001tianyuan@huayuanstock.com钨产业龙头，产业链布局完善。中钨高新是五矿集团旗下专业发展钨产业的平台企业，管理运营集矿山、冶炼、加工、贸易于一体的完整钨产业链。公司的钨精矿、APT、硬质合金、数控刀片和PCB微钻产能产量均处于行业前列，数控刀片和PCB微钻技术壁垒相对较高，毛利率较高，长期维持30%以上，子公司株洲钻石（生产数控刀片）和金洲精工（生产PCB微钻）盈利能力强，对公司整体盈利贡献最大。钨矿：公司托管钨矿注入预期增强，盈利贡献弹性大。根据2017