深度研究：储能微逆白马，高成长+高弹性可期

[Table_Title]德业股份（605117）深度研究储能微逆白马，高成长+高弹性可期2024年03月20日[Table_Summary]【【投资要点投资要点】】公司全面覆盖储能、组串、微型逆变器产品矩阵，是行业内少见的实公司全面覆盖储能、组串、微型逆变器产品矩阵，是行业内少见的实现三类产品协同增长的逆变器企业。我们认为公司具备小家电基因，现三类产品协同增长的逆变器企业。我们认为公司具备小家电基因，已然成长为储能微逆板块白马，当前时点仍具备高成长性和高弹性。已然成长为储能微逆板块白马，当前时点仍具备高成长性和高弹性。高成长：高成长：差异化市场、多元化产品、高效率渠道。公司微型逆变器的主要市场为巴西、德国等,组串式逆变器的主要市场为巴西、印度等,储能逆变器的主要市场为南非、美国等。1）市场：）市场：公司市场定位清晰，率先开拓新兴市场潜力大，不止于南非和巴西，以自主品牌加贴牌模式适应110多个国家和地区客户。2）产品：）产品：新兴市场的逆变器产品需求更加多元化，公司避开红海，主打储能逆变器和微逆。3）渠道：）渠道：自带家电基因，销售和管理费用率低于行业。公司在南非较早成为中