从“中关村”论我国管理层收购“做亏模式”的控制(上)

从从“中关村中关村”论我国管理层收购论我国管理层收购“做亏模式做亏模式”的控制的控制(上上)2006年09月15日　　　　[摘要摘要]“中关村”管理层收购表面上看是因为“亏损”企业的大股东急于脱手，经营者进行“蛇吞象”式的收购。实际上是一种效仿者众的管理层收购“做亏模式”，为了达到“将企业做亏后再买之”的目的，经营者通常处心积虑，从一开始就采取措施倒逼大股东就范；其危害十分巨大，不仅保护中小投资者将落空，上市公司扭亏增盈无望，而且国有资产保值增值也会成泡影。因此，必须采取措施针对“做亏模式”不同阶段特点予以控制。　　　　[关键词关键词]中关村管理层收购，做亏模式，控制　　近来，国内不少国有企业成功地实现了类似北京中关村科技发展(控股)股份有限公司(下称“中关村”)经营者“蛇吞象”式的管理层收购(MBO)。经营者在将企业做亏、国有股东急于将股权脱手时总要声称具有能使企业起死回生的非凡能力。这里的疑问是：经营者的非凡能力为何非要等到把企业做亏后才能发挥呢?本文通过对中关村管理层收购的原因及其经营者的能力和诚信进行剖析后发现，经营者之所以敢于承诺回天有术是因为他们事先拥有将企业做亏的“超凡