信达证券：金属&新材料行业专题报告：库存周期下的工业金属投资机会

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com库存周期下的工业金属投资机会金属&新材料行业专题报告2020年09月28日娄永刚首席分析师黄礼恒资深分析师请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031库存周期下的工业金属投资机会库存周期下的工业金属投资机会2020年09月28日工业企业库存周期：预计工业企业库存周期：预计2020年末或年末或2021年年Q1进入新一轮库存周期的主动补库阶段。进入新一轮库存周期的主动补库阶段。我们用工业企业产成品存货累计同比指标来研究工业企业库存周期，中国自2000.05-2019.11，共经历了6轮完整的库存周期，周期时长分别为30、43、39、48、34、41个月。按正常规律，第6轮库存周期于2019年Q4结束，第7轮库存周期于2020年