信达证券：信达金工2020年度研究合集【投资策略】

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2一、宏观层：指数结构之扩散指数模型1.12020年各宽基指数扩散指数一览宽基指数的扩散指标通过计算该宽基指数在当日呈上涨趋势的个股数占有效个股总数的比例所得而来，并以此来衡量该指数成分股的牛熊结构，其是指数涨跌的微观结构描述，从历史上看具有同步性和预判性，可以回顾历史的同时，也可对未来进行预判，进而指导投资。下图为主要宽基指数扩散指数的趋势图（2020年1月9日起至2020年10月26日止）。其中包含市场中主要的宽基指数：上证指数、创业板指数、上证50指数、沪深300指数、中证500指数。今年三月底各宽基指数引来了截止至10月26日今年的谷值，今年七月上旬迎来了截止10月26日以来的峰值。从目前的趋势线看，目前宽基指数扩散指数折线图正区域逐渐平缓。结合历史数据与图表来看，各宽基指数结构具有一定程度的周期性以及协同性。一个完整的周期时间大致为一至两个月。目前，各宽基指数结构正处于结构性加速下行的态势，预计短时间内仍有继续走弱的可能。可观察近期市场表现未来方向，等待结构出现底部拐点即是下一个入场信号。图图1：宽