国际货币基金组织（IMF）：中华人民共和国——部分问题（三）

国际货币基金组织（IMF）：中华人民共和国——部分问题（三）2019-11-1411.为了更好地说明家庭债务对消费增长的影响，我们模拟了两个不同的家庭债务情景下的消费增长路径。1[7]根据工作人员对实际GDP的基线预测，我们假设，在两个情景中，实际收入增长到2023年逐渐减缓到5.6%。在情景1中，假设债务与收入比率以过去五年的平均涨幅上升，而在情景2中，假设这一比率保持在2018年底的水平。模拟显示，家庭债务的增加可能使年度消费增长从2017年的近7%下降到2030年的不到5%。情景1中的消费增长率在头几年更高，因为借款规模更大，但在中长期内低于情景2。如果家庭债务增长速度处于情景1和情景2之间，那么预测的消费增长率也将处于这两个情景之间。此外，如果家庭债务可以维持在现有水平，消费增长可以稳定在高于基线收入或GDP增长率的水平，这有助于经济朝着消费实现进一步的内部再平衡调整。1[7]模拟使用债务与收入比率的省数据回归估计值。对于同期效应，我们使用从债务与收入比率调查回归得到的标准化影响估计值。使用债务与GDP比率估计值得到的模拟结果非常类似。D.国际经验：控制家庭脆弱性的措施12