国际货币基金组织（IMF）：中华人民共和国——部分问题（四）_1

国际货币基金组织（IMF）：中华人民共和国——部分问题（四）2019-11-14其中，ci,t和yi,t是家庭(实际)支出增长和(实际)可支配收入增长，HDi,t-1是家庭债务衡量指标，滞后两年(鉴于中国家庭追踪调查每两年进行一次)，yi,t*HDi,t-1是收入增长与滞后家庭负债增长之间的相互作用项，Xi,t是家庭特征向量，i是家庭固定效应。1[11]对于收入增长y的家庭，滞后家庭债务对消费增长的影响是2+3y。对于滞后家庭债务衡量值为HD的家庭，收入弹性是1+3y。因此3衡量家庭债务对收入弹性的影响。为了估计短期效应，我们对一个类似的面板回归模型进行估计，但家庭债务是同一年的债务：ci,t=0+i+1yi,t+2HDi,t+3(yi,t*HDi,t)+4Xi,t+εi,t(2)家庭债务对收入弹性的门槛效应2.当家庭债务超过某一门槛值，更高的收入增长可能不会带来更高的消费增长，因为家庭承担更高的债务偿还负担。这是由于，家庭可能决定将消费增长降到最低水平，用剩余收入偿还更高的债务。在不具备完善的家庭破产制度的国家(如中国)，情况可能尤其如此，