广发证券：新宝股份Q3外销加速增长，业绩接近预告上限

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/55[Table_Page]季报点评|家用电器证券研究报告[Table_Title]新宝股份（新宝股份（002705.SZ））Q3外销外销加速增长加速增长，，业绩接近业绩接近预告上限预告上限[Table_Summary]核心观点核心观点：：收入加速增长收入加速增长，，盈利能力盈利能力持续持续提升提升。。公司公告2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入91.2亿元（YoY+33.5%），前三季度归母净利9.1亿元（YoY+75.4%），毛利率26.0%（YoY+2.9pct），净利率10.0%（YoY+2.4pct）。Q3单季营业收入40.7亿元（YoY+46.2%），单季归母净利4.8亿元（YoY+72.1%），毛利率26.0%（YoY+0.4pct），净利率11.8%（YoY+1.8pct）。收入加速增长，盈利能力持续提升，主要原因：（1）内销业务中摩飞品牌收入占比提升，而摩飞净利率较高；（2）产品技术创新以及自动化改造带来毛利率提升。（3）销售、管理费用率下降。销售费用率、管理费用率同比分别下降0.4/1.3pct。2