世界银行（World Bank）：中国经济更新——周期性风险和结构性改革要务（三）

世界银行（WorldBank）：中国经济更新——周期性风险和结构性改革要务（三）2020-09-18适度的政策响应针对当前经济放缓兼有结构性和周期性因素的情况，政府已经采取了有针对性的、适度的政策支持。政府采用货币和财政支持来防止出现剧烈的周期性下滑，同时也加快了结构性改革，以阻止潜在增长率下降并加强增长的可持续性。刺激措施的规模和构成均与2008-09和2015-16年经济下滑时有所不同(图35)。由于负债率已经较高，同时货币贬值压力和资本外流风险限制了降息的余地，因此，虽然最近全球其他几个具有系统重要性的央行采取了一些宽松措施，但中国并未大幅放宽货币政策。尽管2019年信贷增长持续下降，但相关财政政策有助于抵消信贷放缓的收缩性影响。财政刺激越来越多的采取旨在促进消费、支持企业发展的预算内措施，不过公共投资仍发挥着重要角色(图36)。政府已经加强了有针对性的财政支持，包括减税和提高地方政府预算内新增债务限额。财政部估计，在2019年前三季度，通过进一步削减增值税和个人所得税和降低社保缴费减少的税负约占GDP的1.8%。此外，用于土地储备和棚户区开发及基础设施投资等事项的地方政府专