波士顿咨询（BCG）：借力并购，赢来转机——浅析八大并购案例的成功经验（上）_1

波士顿咨询（BCG）：借力并购，赢来转机——浅析八大并购案例的成功经验（上）2020-03-27并购绝非易事，特别是当交易涉及到业绩欠佳、亟待扭亏为盈的资产时。无论是因为枝节问题还是全面危机，平均约有40%的并购需要实现业绩扭转的目标。由于目前市场上的并购估值水平处于历史高位，企业必须支付更高的价格才能达成交易。面对这种局势，领导者需要采取一种高度结构化的方法来加大自己的胜算。最近，我们分析了一些成功扭亏为盈的大型并购案例——这些交易的目标企业就营收而言至少是买方企业的一半，但利润率却比行业中值至少低30%。我们的关键发现是：这些大型并购交易可以跟那些无需扭亏为盈的小型并购交易一样成功。然而，从结果上看，前者存在更大的变数。换言之，大型并购交易的风险更大，潜在回报也更高。至关重要的是，我们通过分析总结出了让并购交易为企业赢来转机的四大秘诀。1.买方企业利用“挖掘全部潜能”的方法找出所有可能改进的领域。这种方法并非仅仅对目标企业进行简单整合以实现最显而易见的协同效应，而是致力于改善目标企业现状，全方位实现协同效应，同时借机对收购方进行必要的升级(参阅下图)。2.此类买方企业对并购将如