信达证券：食品饮料行业2021年度策略报告：降低预期，回归本源

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com510349322318140204060801001204%6%8%10%12%14%加权平均资本成本市盈率23.9231.539.8148.9258.9169.850102030405060708051015202530半显性预测年数市盈率数据来源：Wind，信达证券研发中心（注：自由现金流增速为10%，半显性预测年数为10）数据来源：Wind，信达证券研发中心（注：自由现金流增速为10%，加权平均资本成本为8%）食品饮料食品饮料行业主流公司上市以来的业绩增速行业主流公司上市以来的业绩增速约为约为23.46%，且市值复合增速与业绩增速基本匹配，且市值复合增速与业绩增速基本匹配。。我们以ROE超过10%的食品饮料公司为样本，计算发现样本公司上市以来平均总市值复合增速和平均归母净利润复合增速基本匹配。截止2020年10月30日，样本公司上市以来平均总市值复合增速为29.05%，平均归母净利润复合增速为23.46%。分子板块来看，速冻食品、调味品以及休闲食品行业估值提升较快，平均总市值复合增速明显高于平均归母净