国际清算银行（BIS）：金融危机与创新（一）

国际清算银行（BIS）：金融危机与创新（一）2020-03-19摘要与金融危机相伴而生的是经济增长和产出的永久性损失。技术进步和创新是经济增长的重要动力。本文研究金融危机对创新活动的影响。通过分析行业专利的跨国面板数据，我们发现金融市场动荡对专利活动的影响主要是通过融资渠道实现的。具体来说，我们发现银行危机之后，在对外部融资依赖度更高的行业，专利下降幅度更大。但在货币危机、主权债务危机或更为普遍的经济衰退期间，融资渠道并不起作用，这表明银行活动中断对创新投资至关重要。从经济上讲，对专利活动的影响会很大且持续很长时间。在银行危机结束后的10年甚至更长时间，专利的数量和质量都在下降，但专利的平均质量似乎并没有下降。我们证明了这种结论不大可能是由反向因果关系或变量遗漏等原因所造成的。这些发现证明了银行危机与观察到的长期增长下降之间有相关性。银行危机之后的流动性支持似乎能在短期内通过融资渠道减少对经济的影响。关键词关键词：创新，金融危机，银行危机，专利，经济增长一、引言金融危机与经济产出、投资和生产率持续大幅下降相关。这些现象的证据同时出现在企业层面[1]、行业层面[2]和总体经济层面。事实