华安证券：11月流动性前瞻：供给减少，小幅宽松【投资策略】

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告11月流动性前瞻：供给减少，小幅宽松[Table_RptDate]报告日期：2020-11-09[Table_Author]分析师：分析师：邹坤邹坤执业证书号：S0010520040001邮箱：zoukun@hazq.com主要观点：主要观点：[Table_Summary]⚫⚫外汇占款对流动性负面影响不大。外汇占款对流动性负面影响不大。外汇占款总体较为稳定，波动不大，预计环比减少60亿元。目前中美利差仍然维持高位，考虑目前中美关系及国外疫情仍存不确定性，市场避险情绪反复，同时基本面作为人民币汇率有力的支撑，预计11月人民币汇率将保持在6.6附近震荡。⚫⚫M0和商业银行库存现金预计环比增加和商业银行库存现金预计环比增加850亿元，对流动性产生一定正亿元，对流动性产生一定正面影响。面影响。预计11月M0环比增加450亿元，商业银行库存现金环比减少400亿元左右。综合来看对流动性的正面影响规模在850亿元左右。⚫⚫预计预计11月财政存款环比减少月财政存款环比减少5000亿元，释放流动性。亿元，释放流动性。综合考虑历年11月财政存款环比情况，以及新增