浙商证券：2021年宏观年度策略报告：大国博弈与跨周期调节

http://research.stocke.com.cn1/47请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]宏观研究类模板宏观经济报告日期：2020年11月08日大国博弈与跨周期调节大国博弈与跨周期调节————22021021年年宏观年度策略报告宏观年度策略报告核心观点核心观点2021年是十四五规划实施第一年，百年未有之大变局使得我国外部环境发生重年是十四五规划实施第一年，百年未有之大变局使得我国外部环境发生重大变化，大国博弈深刻影响中国经济各重要变量。大变化，大国博弈深刻影响中国经济各重要变量。在经历2020年“百年未有之大疫情”与各国应对采取的“百年未有之大放水”之后，各国的债务水平和宏观杠杆率都大幅攀升，西方现代货币理论大行其道，而我国在深化供给侧结构性改革过程中，首而我国在深化供给侧结构性改革过程中，首次提出了次提出了““跨周期调节跨周期调节””。。区别于过去的逆周期调节，经济不好就政策放松，经济过热就政策收紧，跨周期跨周期调节会考虑下一次经济下行压力大时，是否还有充足的工具可以使用，因此政策与调节会考虑下一次经济下行压力大时，是否还有充足的工具可以使用，因此政