浙商证券：宏观经济数据：中国国债为何在欧洲是负利率

http://research.stocke.com.cn1/3请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]宏观研究类模板宏观经济数据报告日期：2020年11月22日中国国债为何在欧洲中国国债为何在欧洲是是负利率负利率？？报告导读报告导读/核心观点核心观点近日，财政部在离岸市场以负利率发行国债，我们认为其本质原因仍是欧元宽松的流动性环境所致。❑利率本质上是资金价格利率本质上是资金价格11月18日，我国财政部在伦交所、卢森堡证券交易所和港交所三地上市发行40亿欧元主权债券。5年期发行7.5亿欧元，发行收益率-0.152%；10年期发行20亿欧元，发行收益率0.318%；15年期发行12.5亿欧元，发行收益率0.664%。其中5年期国债是我国主权债券在境外首次以负利率发行，与境内同期限国债利差超过3.3%。我们认为利率本质仍是资金价格的体现，货币宽松将驱动利率下行，我国国债在我国国债在境外市场境外市场负利率负利率发行的本质原因仍是发行的本质原因仍是境外境外宽松的流动性环境所致。宽松的流动性环境所致。❑欧欧央行央行投放货币过多投放货币过多驱动驱动整体整体欧元欧元利率下行利率下行