华西证券：上海瀚讯：军用宽带通信龙头，定增加码5G小基站

证券研究报告|公司深度研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2盖，给予“增持”评级。风险提示风险提示1）宏观环境变化的风险：如果未来国际环境、地缘政治及国家国防战略等因素发生重大变化，可能会导致国家削减国防开支，军费开支不及预期，将对公司的生产经营带来不利的影响;2)市场竞争加剧的风险：随着国防信息化建设推进，越来越多的科研院所及民营企业开始加大研发力度，逐步参与到军工信息化领域，市场竞争加剧可能导致产品毛利率下降，公司产品利润率降低并导致经营业绩下滑的风险;3）军用宽带移动通信系统的进展不及预期的风险：由于军队通信系统的特殊性，升级换代的周期较久，如果军用宽带移动通信系统全面推广的速度较慢，可能会导致市场需求增长乏力，对公司的生产经营带来不利影响。盈利预测与估值盈利预测与估值资料来源：wind，华西证券研究所[Table_profit]财务摘要2012018A8A2019A2019A2020E2020E2021E2021E2022E2022E营业收入(百万元)4265466799411,307YoY（%）10.3%28.2%24.3%38.7%38.9%归母净利润(百万元)1