安信证券：传媒行业：短视频行业深度：快手，全民开“屏”时代的万花筒

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。短视频行业深度：快手，全民开“屏”短视频行业深度：快手，全民开“屏”时代的万花筒时代的万花筒■短视频短视频已已成为主流内容消费，同时提供大众化的泛娱乐内容与低门槛成为主流内容消费，同时提供大众化的泛娱乐内容与低门槛的表达媒介，满足用户内容消费升级的表达媒介，满足用户内容消费升级需求以及需求以及用户（尤其是下沉用户）用户（尤其是下沉用户）自我表达诉求。自我表达诉求。2011年，快手应运而生，从Gif工具转型社区产品，从佛系增长到激进进攻已历经九年。复盘快手发展历史，2012年初心萌芽，宿华携团队加盟程一笑，技术极客遇到天才型产品经理，碰撞出快手公平、普惠的底层价值观；2018年关键转折，“佛系”快手不敌抖音凶猛攻势（日活、月活均被超越、至今未能反超）后蜕变“激进”，从组织架构到运营策略全面重整，商业化进程大大提速。截至2020年上半年，快手成为短视频平台第二快手成为短视频平台第二（日活2.577亿、月活4.846亿）、直直播打赏平台第一播打赏平台第一（打赏收入173