浙商证券：11月金融数据：预计2021年一季度央行开启紧信用

http://research.stocke.com.cn1/3请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]宏观研究类模板宏观研究报告日期：2020年12月09日11月月金融数据金融数据：：预计预计2021年一季度年一季度央行央行开启开启紧信用紧信用核心观点核心观点11月信贷增加1.43万亿元，同比多增456亿元，社融增加2.13万亿，同比多增1406亿，企业中长期贷款继续多增、信贷结构持续优化，企业对未来经济企业对未来经济前景存前景存乐观预乐观预期，期，增加增加资本开支资本开支意愿较强意愿较强，年内扩信用延续，年内扩信用延续，维持信贷，维持信贷今年今年新增新增2200万亿左右万亿左右、、社社融新增超融新增超3355万亿的判断万亿的判断。2021年影响资本市场的两项核心逻辑是从再通胀（预期）到信用收缩，一季度可能是央行紧货币的尾声与紧信用的开始一季度可能是央行紧货币的尾声与紧信用的开始，，央行除了通过MPA考核（如调整其中个别参数）压低各银行广义信贷增速，可能还会增加月度窗口指导。。❑信信贷贷同比多增同比多增，，企业居民长期贷款企业居民长期贷款保持强劲保持强劲11月份人民