华金证券：宏观数据点评：社融扩张速度边际放缓，新增信贷较为克制

http://www.huajinsc.cn/1/3请务必阅读正文之后的免责条款部分2020年12月09日宏观类●证券研究报告社融扩张速度边际放缓，新增信贷较为克制社融扩张速度边际放缓，新增信贷较为克制事件点评事件点评投资要点投资要点◆事件：事件：央行12月9日公布我国2020年11月金融相关数据，1）新增社融规模2.13万亿元，前值1.42万亿；2）新增人民币贷款1.43万亿，前值6898亿元；3）M2同比10.7%，前值10.5%。◆点评：点评：1、11月新增社融规模超出市场预期，但社融扩张边际放缓迹象明显月新增社融规模超出市场预期，但社融扩张边际放缓迹象明显。。11月份，新增社会融资规模2.13万亿，同比去年同期多增1406亿元，社会融资规模继续同比多增，但多增的幅度再次有明显的边际收窄迹象。其中，增量贡献最为明显的项目为政府债券和新增人民币贷款，11月政府债券新增发行同比多增2284亿元，新增人民币贷款同比多增1676亿。从今年推升社融规模的关键要素“政府债券”来看，11月继续出现明显多增，但主要原因在于地方政府再融资债券发行；比较10月和11月财政部披露的一般债和专项债发行