东吴证券：策略专题：美联储资产负债表规模会回落吗

1/20东吴证券研究所东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分证券研究报告·策略研究·策略专题策略专题20201016[Table_Main]美联储资产负债表规模会回落吗美联储资产负债表规模会回落吗事件事件了解美联储的利率管理机制和在金融危机后保持巨大规模资产负债表了解美联储的利率管理机制和在金融危机后保持巨大规模资产负债表背后的真正动因，有助于我们判断本次背后的真正动因，有助于我们判断本次COVID19疫情后，资产负债表疫情后，资产负债表的规模会不会的规模会不会主动回落，主动回落，对资本市场形成对资本市场形成巨大冲击巨大冲击。。观点观点了解美联储的了解美联储的货币政策货币政策机制机制：：美联储资产端主要包括公开市场操作账户、流动性工具与其他国家的货币互换。美联储的负债端包括通货、银行和其他存款机构在美联储的存款（准备金）、以及其他负债。在在2008年金融危机之前，美联储通过资产购买的方式，精准地向银行体系注入年金融危机之前，美联储通过资产购买的方式，精准地向银行体系注入任意规模的准备金，从而调控短期利率。任意规模的准备金，从而调控短期利率。