国盛证券：锐科激光：盈利能力企稳，Q3业绩超预期

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|季报点评2020年10月27日锐科激光锐科激光（（300747.SZ））盈利能力企稳，盈利能力企稳，Q3业绩超预期业绩超预期奋起直追，奋起直追，Q3业绩超预期。业绩超预期。公司今年前三季度实现营收14.33亿元，同比增长1%，其中Q3单季度7.23亿元，同比大幅增长78.3%；前三季度实现归母净利润1.8亿元，同比下降35.8%，其中Q3单季度1.13亿元，同比大幅增长83.8%。营收大幅增长的原因一是锐科疫情期间积压的订单在二、三季度逐步释放，始终保持满产状态，所以三季度传统淡季不淡；二是锐科三季度产能有所增加。盈利能力企稳盈利能力企稳，，终结终结毛利率毛利率9个季度个季度连降。连降。Q3毛利率虽然同比持平，但环比大幅提高8.7pct，扭转了激光器价格下跌导致的毛利率下滑，结束了2018Q3以来每个季度毛利率同比下滑的趋势。同时，期间费用率水平同比下降3.2pct，净利率实现稳中有升。疫情及疫情及大客户策略拖累大客户策略拖累现金现金回款能力回款能力。。公司前三季度收现比进一步下滑至48，Q3单季度收现比仅为40；经营性现