华西证券：健友股份：业绩增长稳健，制剂出口高速放量

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]业绩增长稳健，制剂出口高速放量[Table_Title2]健友股份(603707)[Table_Summary]事件概述事件概述公司公布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入21.58亿元（+18.08%）、归母净利润6.13亿元（+36.69%）、扣非后归母净利润5.91亿元（+35.14%）。►►肝素制剂出口肝素制剂出口高速放量，高速放量，ANDAANDA批量获批批量获批公司标准肝素制剂及依诺肝素制剂在去年获得FDA批准后，今年在美国、欧洲、巴西等国家与地区开始高速放量。预计今年上半年制剂出口收入规模约3.5亿元，预计下半年仍将加速放量。公司近两年获批的注射剂ANDA持续增多，阿糖胞苷、苯达莫司汀、硼替佐米注射剂等重磅品种不断推出。►►制剂占比提高毛利率提升，海外肝素制剂有望提价制剂占比提高毛利率提升，海外肝素制剂有望提价公司前三季度毛利率59.39%（+8.57pp），主要是制剂收入占比大幅提高所致。随着美国收储肝素原料，全球肝素产业链供应紧张的状态得了到验证，预计原料药涨价效应将传导到肝素制剂、依诺肝