太平洋：投资策略报告：节后反弹，阶段性修复【投资策略】

[Table_Message]2020-10-11投资策略报告节后反弹，阶段性修复核心结论：核心结论：节后反弹，阶段性修复节后反弹，阶段性修复。。市场在经过国庆节期间对外围风险的验证后，担忧情绪将得到缓解。在跨季国内宏观流动性边际宽松，人民币持续升值的背景下，节后资金有望持续回流。9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应此前流动性偏紧和外围风险的悲观预期。节前跨季资金考验，市场活跃度低迷，加剧高估值品种回调压力。后续补库存开启将不断验证中长期经济稳步复苏，支撑顺周期品种持续发力。目前市场处于区间震荡下沿，前期高估值品种估值水位也有所消化，市场转向业绩驱动。海外风险缓释促节后首日大涨。海外风险缓释促节后首日大涨。10月9日节后首个交易日，A股表现为明显上涨，单日上证综指和创业板指分别上涨1.38%、3.81%。其原因，一方面，此前市场所担心的海外风险并没有如期而至，A股担忧情绪通过节假日期间外盘表现验证后得以消化，海外重要股票市场在节假日期间均表现为2%-4%不同程度上涨。另一方面，由于“节前效应”，资金“紧平衡”，A股市场活跃度较低迷，成交额降至5000-6000亿低