国元证券：宏观点评：社融表现亮眼，信贷结构边际改善

请务必阅读正文之后的免责条款部分1/5[Table_Title]宏观研究报告宏观研究报告证券研究报告2020年10月15日社融表现亮眼社融表现亮眼，，信贷结构边际改善信贷结构边际改善————宏观点评宏观点评报告要点：报告要点：M2增速边际回升，增速边际回升，M1增速仍维持相对高位增速仍维持相对高位9月M2当月同比增速10.9%，增速较上月回升0.5个百分点，比去年同比高2.5个百分点；M1当月同比增速8.1%，增速较上月回升0.1个百分点，比去年同期高4.7个百分点。伴随着经济基本面的持续恢复，实体经济活力逐渐释放，M1增速仍维持相对高位；同时随着财政支出加速，M2增速边际回升，M1和M2剪刀差小幅扩张。中长期贷款增幅明显，信贷结构边际改善中长期贷款增幅明显，信贷结构边际改善9月份新增人民币贷款1.9万亿元，相比去年同期多增加2100亿元。其中新增居民中长期贷款6362亿元，比去年同期多增1419亿元，连续7个月超季节性增长，房地产销售景气度仍维持在较高水平。企业中长期贷款新增10680亿元，较去年同期多增5043亿元，显示制造业企业发展进一步向好，利润水平边际改善，对中长期贷款