纽约大学讲席教授 格特勒：究竟发生了什么？金融因素在大萧条中的影响（三）

纽约大学讲席教授格特勒：究竟发生了什么？金融因素在大萧条中的影响（三）2019-09-16三、深入分析：来自州层面数据的证据三、深入分析：来自州层面数据的证据关于家庭资产负债表、金融摩擦和大衰退的经验研究不断增加，通常来说，这些研究运用的是横截面数据。作为该领域的开创者，迈恩和苏非（2014）运用地区差异识别房价下跌引致的家庭资产负债表恶化如何影响经济衰退。⑨还有一些研究聚焦于银行部门，如乔达罗-赖克（2014）利用银行财务健康状况的变化分析了银行危机对就业的影响。此外，还有研究运用横截面数据识别了非金融企业资产负债表的恶化如何导致就业下降（也可参见GiroudandMueller，2017）。在考察家庭资产负债表恶化和金融中介紊乱的影响时，一个自然产生的问题是，在大衰退发生时其中一个因素是否比另一个因素起到了更为关键的作用。从金融市场中分离出家庭资产负债表对就业的影响是一项巨大的挑战，目前，这两个因素已经被分开研究。正如我们指出的，关于家庭资产负债表的已有文献主要通过横截面数据进行分析。相反，研究金融危机对宏观经济的影响（如GilchristandZakrajšek，2012）则主