新时代证券：华鲁恒升：业绩底部确认，逆周期扩张助力未来成长

敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告2020年10月28日华鲁恒升（华鲁恒升（600426.SH））化工化工/化学制品化学制品业绩底部确认业绩底部确认，，逆周期扩张助力未来成长逆周期扩张助力未来成长————华鲁恒升华鲁恒升2020年年三季三季报报点评点评公司点评公司点评事件：事件：公司公告2020年三季报报，2020年前三季度公司实现营业收入90.43亿元，同比下滑14.77%，归母净利润12.91亿元，同比下滑32.52%；单季度来看，2020年第三季度公司实现归母净利润3.86亿，同比下滑35.96%，环比下滑18.57%。低油价低油价拖累拖累产品价格产品价格，，检修影响公司产量，单季度盈利下滑检修影响公司产量，单季度盈利下滑2020年前三季度国际油价始终处于低位，疫情仍在全球范围内蔓延，主要化工品价格持续走低，公司主要产品尿素、醋酸、乙二醇、己二酸2020前三季度市场均价同比分别下滑12.22%、19.99%、18.14%、19.26%，而公司产销量同比基本持平，产品价格下降是公司收入下滑的主要原因。公司主要原材料煤炭价格也同比下降，同时公司充分发挥自身成本优势，在行