安信证券：西山煤电：业绩稳健，关注焦煤价格上涨机会

公司快报/西山煤电业绩稳健，关注焦煤价格上涨业绩稳健，关注焦煤价格上涨机会机会■事件事件：：2020年10月26日，公司发布三季报，公司前三季度实现营业收入217.61亿元，同比下降11.76%；净利润16.02亿元，同比下降11.33%。点评点评■三季度业绩同比环比三季度业绩同比环比均均微降：微降：据公告，公司前三季度实现归母净利润16.02亿元，同比下降11.33%，三季度单季实现归母净利润5.17亿元，同比下降3.82%，环比下降6.03%。■高长协高长协比例，业绩稳健：比例，业绩稳健：公司是国内炼焦煤龙头，公司焦煤产品中85%是长协煤，且长协执行情况良好。高长协为公司提供了较高的业绩稳定性。■限制澳煤进口限制澳煤进口，利好国内焦煤价格上涨，利好国内焦煤价格上涨。。据煤炭资源网，近期澳煤进口限制升级，据煤炭资源网数据，2019年澳洲进口的炼焦煤占到我国全部进口炼焦煤的40%左右，2020年1-8月澳洲进口的炼焦煤占到我国全部进口炼焦煤的60%左右，特别是主焦煤国内产能不足，澳煤限制进口有利于焦煤价格上涨，有望对公司形成利好。但由于澳洲焦煤占比较大，严格限制后国内缺口难以快速填补