安信证券：三全食品：Q3业绩高水平增长，新品表现优异

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。QQ33业绩业绩高水平增长，高水平增长，新品新品表现表现优异优异■事件事件：：Q1-Q3收入52.04亿元，同比增23.61%，归母净利润5.71亿元，同比增389%，扣非后归母净利3.97亿元，同比增358%；其中Q3收入/归母净利/扣非后归母净利分别增26.26%/325%/576%，B端恢复，C端维持快增致收入表现好于预期，归母净利近公司此前披露的业绩预告区间上限。■新品表现优异新品表现优异，渠道加速渗透，渠道加速渗透。。收入相较于Q2虽有降速，但仍维持在较高水平，主要系：11））新品上市效果好于预期，新品上市效果好于预期，新业务年公司高管定调收入增长，旨在围绕三个场景（备餐、涮烤、早餐）推出产品，重点发展的涮烤场景，包括新推的涮烤汇（一站式火锅料）以及传统丸类，推出后反馈供不应求；22））上半年公司新招700个经销商，加快渠道下沉与终端网点渗透，主力产品水饺Q3有10%以上增长；3）今年端午节较晚，部分粽子收入在7月确认。根据渠道调研，目前公司部分品相仍处