国盛证券：国电南瑞：业绩略超预期，持续受益电网向数字化+信息化升级

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|季报点评2020年11月01日国电南瑞国电南瑞（（600406.SH））业绩略超预期，业绩略超预期，持续受益电网持续受益电网向向数字化数字化+信息化升级信息化升级Q3业绩业绩略略超预期超预期。。前三季度公司实现营业收入200.98亿，同比增加16.99%，归母净利润25.49亿，同比增加18.74%，扣非归母净利润24.16亿，同比增长20.07%，经营性现金流量净额-9.03亿（去年同期-0.06亿），经营现金流支出较多主要系前三季度紧抓产品生产交付，采购支付金额增加所致。Q3单季度公司实现收入79.44亿，YoY+27.20%；归母净利润11.72亿，YoY+24.03%。三季度公司生产经验趋势加速向上，实现收入与业绩同步增长，体现出公司在投资加码背景下的强执行力，后续伴随国网投资保持高强度，我们预计公司四季度业绩望同样保持稳健增长趋势（电网外业务收入增速望快于网内），完成公司自身设定2020年营收357亿元，同比增长10%目标的概率大。整体毛利率保持平稳，预计信通业务整体毛利率保持平稳，预计信通业务毛利毛利水平水平环