西南证券：数据点评：社融仍高，经济活跃度上升进行时【投资策略】

请务必阅读正文后的重要声明部分[Table_ReportInfo]2020年年11月月11日日证券研究报告证券研究报告•宏观简评报告宏观简评报告数据点评数据点评社融社融仍仍高高，，经济活跃度经济活跃度上升进行上升进行时时摘要摘要西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心[Table_Summary]社融存量维持高位，企业社融存量维持高位，企业流动性充足流动性充足。10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%。1-10月，金融机构对实体经济发放的人民币贷款新增量是17.35万亿元。10月新增社会融资规模为1.42万亿元，同比多增5493亿元。目前，企业流动性较充足，表外融资本月减少2138亿元，新增直接融资7291亿元，连续两个月减少。随着经济复苏稳定，企业投融资持续进行，预计社会融资规模仍将提升，但基于政府债券发行计划，加之货币政策持续正常化，11月社融增速或将放缓。居民短期贷款回落明显，企业长期投资多增居民短期贷款回落明显，企业长期投资多增。。10月新增人民币贷款6898亿元，同比多增285亿元。分部门看，住户部门贷款增加4331亿元，其中，受传统信贷淡季及银