渤海证券：2020年12月宏观经济报告：国内经济持续复苏，维稳政策相继减力

宏观经济分析宏观经济分析报告报告请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格有限公司具备证券投资咨询业务资格1of1952`宏宏观观研研究究证证券券研研究究报报告告证券分析师证券分析师周喜022-28451972相关研究报告相关研究报告就外围而言，尽管主要地区疫情数据涨跌互现，但是全球范围内日新增病例数在经过近两个月的快速走高后，已经初现好转迹象。此次疫情反复的过程中，极具韧性的生产活动保障了国际经济运行的顺畅，尽管消费萎缩较为明显，但是仍小于年初的冲击程度，这避免了终端需求的断崖式溃塌。数据显示，11月中旬以来，韩国出口同比增速逐步好转，考虑到疫情发展态势向好，全球总需求的恢复有望再度加速。就国内而言，外部经济复苏的延续及产业链替代效果加持令出口依旧强劲，内部需求同样延续了恢复的态势，而且在工作日减少的情况下，工业增加值同比增速与9月持平，表明生产向好的步伐并未停止。通胀方面，尽管11月下旬后，食用农产品价格指数有所反弹，但是月内均值的环比降幅依旧超过1.5%，食品价格的拖累叠加翘尾因素的降低，11月CPI当月