【案例研究】现金选择权制度作用机理研究——以攀钢钢钒为例（三）

【【【【案例研究案例研究案例研究案例研究】】】】现金选择权制度作用机理研究现金选择权制度作用机理研究现金选择权制度作用机理研究现金选择权制度作用机理研究————————以攀钢钢钒为例以攀钢钢钒为例以攀钢钢钒为例以攀钢钢钒为例（（（（三三三三））））2013年07月11日4.3大股东重组动机分析4.3.1攀钢集团重组攀钢钢钒攀钢集团控股的攀钢钢钒、攀渝钛业和长城股份3家上市公司之间存在一定程度的同业竞争和关联交易；攀钢钢钒的矿山、焦化、运输等生产工序及能源供应保留在攀钢集团中；攀钢集团各主业资产分立于不同的公司。因此，攀钢集团希望以攀钢钢钒为资本运作平台，进行业务和资产整合，实现集团主营业务的整体上市。2007年11月5日，攀钢系3家上市公司同时发布资产重组董事会决议公告，攀钢钢钒将以换股方式吸收合并攀渝钛业与长城股份，并以定价基准日（即董事会决议公告日）前20个交易日的交易均价9.59元向攀钢集团及其关联方发行不超过7.5亿股A股，购买不超过75亿元的钢铁等经营性资产，从而实现攀钢集团的整体上市。作为被攀钢钢钒吸收合并的两家公司，攀渝钛业曾因连续4年亏损被暂停上市两年，长城股份曾因连