安信证券：金禾实业业绩基本符合预期，产能建设进行时

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。业绩基本业绩基本符合预期，符合预期，产能产能建设进行时建设进行时■事件事件：：公司发布2020年三季报，前三季度实现营收27.12亿元（同比-9.42%），归母净利润5.33亿元（同比-12.74%）。2020Q3单季度实现营收8.83亿元（同比-13.11%），归母净利润1.76亿元（同比-15.86%，环比-14.15%）。■毛利率毛利率降低降低、期间费用率上升，整体、期间费用率上升，整体业绩有所业绩有所下滑下滑：：受疫情及国内外宏观需求下滑影响，2020年公司大宗化学品价格和销量出现一定程度的下滑。据百川，公司主要大宗化学品液氨、双氧水、三聚氰胺、甲醛、硫酸、硝酸2020Q3均价分别同比变动-12.56%、-13.39%、-9.17%、-25.75%、-43.21%、-22.39%。同时公司公告，食品添加剂产品根据行业竞争的策略，以及为了做好新建项目产能释放的准备，对产品价格进行了一定的调整。据百川，安赛蜜、三氯蔗糖、乙基麦芽酚2020Q3价格分别环比变动-