东北证券：豪悦护理：个人护理产品继续高增长，规模优势显现

请务必阅读正文请务必阅读正文后的后的声明及说明声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/公司点评报告个人护理产品继续高增长个人护理产品继续高增长，规模优势显现，规模优势显现[ummary]事件：事件：公司2020年前三季度实现营业收入20.38亿元，同比增长46.71%；实现归母净利润4.92亿元，同比增长139.89%；扣非后归母净利润4.81亿元，同比增长141.16%；单三季度实现营业收入6.52亿元，同比增长18.93%；实现归母净利润1.17亿元，同比增长54.74%。点评：点评：个人卫生护理产品继续发力个人卫生护理产品继续发力。。公司上半年婴儿卫生用品实现收入8.43亿元，女性卫生用品实现收入1.83亿元，成人失禁用品实现收入0.93亿元，前两项业务收入已超过去年全年单项收入60%。随着个人卫生护理用品渗透率以及龙头市占率的双重提升，公司个人卫生护理用品将继续保持高增长。原料价格下降，毛利率原料价格下降，毛利率持续改善持续改善。。公司前三季度毛利率同比提升9.75%至38.88%，原因是今年疫情爆发以来，公司口罩业务放量，单品类毛利