安信证券：涪陵榨菜渠道下沉稳中推进，基本面向好

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。渠道下沉稳中推进，基本面向好渠道下沉稳中推进，基本面向好■营销方式创新，营销方式创新，做深做透省级市场做深做透省级市场。。前期公司采用大经销商模式，存在渠道掌控不力等问题，2019年起提出“四多（多品类、多骨干产品群、多渠道、多经销商）两不（不冲突、不压货）一目标”的新营销管理模式，布局“大单品长渠道联销体+多品直控终端+特殊或新兴渠道”结构，形成多层次立体式经销商联盟，旨在精准营销、提高渠道掌控力，2020年改革初显成效，标杆城市销量显著提升，根据公司公告，省级市场杭州2020Q1-Q3销量1976吨（2019年全年仅为1383吨），地级市场宜城2020Q1-Q3销量259吨（2019年全年仅为166吨）。同时，公司积极拥抱新零售。同时，公司积极拥抱新零售。针对线上市场，公司开发小规格量贩包，推出“邱式菜坊”满足不同的消费人群，将两家电商子公司打造成专业网销平台；针对餐饮市场，公司主动出击，开发专业餐饮经销商，目前与乡村基、真功夫、老娘舅等合作；在休闲市场，已与